【环球网财经综合报道】近日，北京维通利电气股份有限公司通过了IPO审核，作为一家聚焦电气设备领域的企业，维通利核心业务围绕相关电气部件研发、生产与销售展开，合作客户涵盖比亚迪、西门子、吉利集团等知名企业，在行业内积累了一定的客户资源与供应链整合优势，具备稳定的生产交付能力。然而，翻阅其招股书（上会稿），公司在财务健康度、关联企业管理、场地使用合规性及内控体系等方面存在风险。
财务数据显示，截至2025年6月30日，维通利应收账款规模达10.42亿元，存货为4.2亿元，两者合计占流动资产的68.75%、总资产的51.14%，意味着超半数资产处于“沉淀”状态。其中，应收账款占当期营收比例高达78.3%，现金流与净利润呈现持续背离态势，2025年上半年经营活动产生的现金流量净额大额净流出4336.88万元。
关联企业管理方面，维通利与北京北元智创电气有限公司存在关联关系，后者为北元电力参股子公司，自然人黄浩云间接持股超5%。此前维通利和北元系多家企业在同一地址办公生产，仅通过划分办公区域进行“物理隔离”，但公司未说明如何避免生产流程、仓储物流交叉。此外，2025年10月，北京北元智创电气有限公司因未履行法院裁定被出具限制消费令。
内控体系方面，维通利的“合规能力”受到质疑。2023年5月至2025年10月期间，公司累计遭遇七次行政处罚，涵盖统计、环保、消防、海关、生产安全五大核心领域，违法违规行为包括报关价格不实、特种作业无证上岗、消防隐患、环保违规等，几乎覆盖制造业经营全流程关键环节。其中，2023年5月公司因提供不实统计资料被北京市通州区统计局警告，与招股书“内控完善”的表述形成鲜明反差，市场担忧其内控体系存在系统性缺陷。
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